摘要：在存贷款利率管制被放开之后，信用卡利率也完成了市场化。央行近日下发《中国人民银行关于推进信用卡透支利率市场化改革的通知》，明确取消信用卡透支利率上限和下限管理，信用卡透支利率由发卡机构与持卡人自主协商确定。

  此前，央行自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，尔后于2015年10月放开存款利率浮动上限。

  2016年4月15日，央行发布《关于信用卡业务有关事项的通知》，取消此前统一规定的信用卡透支利率标准，实行上限、下限区间管理，上限为日利率万分之五，下限为万分之五的0.7倍。

  如今，信用卡透支利率的管制被彻底放开。影响几何？

  要知道，利率改革事关重大，监管层慎之又慎，采用步步为营的渐进式改革，待市场环境成熟之后全面推行，因而短期内冲击有限。

  对大部分信用卡持卡人而言，其透支利率暂时不会有什么变化。如果后续出现调整，大概率是向下，而不是向上。

  这种向下的空间，才是监管意图之所在，且将深远影响到信用卡行业的竞争格局。

  01

  利率向上的空间并不大。

  当前银行信用卡透支利率普遍按照之前的上限定价，也就是日息万分之五，相当于年化利率18.25%，已经不低。

  这超过目前民间借贷利率保护上限15.4%的标准，也整体高于蚂蚁、腾讯等互联网平台的消费金融产品利率。

  蚂蚁招股书曾披露，截至2020年6月30日止12个月期间，大部分花呗、借呗的贷款日利率均为万分之四左右或以下，部分可低至0.02%。

  相形之下，仅有少数持卡人能够享受到透支利率优惠，就算下浮到7折，也不过日息万分之3.5，相较于很多花呗、借呗和微粒贷的用户，并不算低。

  此外，当前的舆论环境，对高利息非常敏感。在民间借贷利率保护上限被大幅调降的情况下，恐怕商业银行也不敢贸然打破目前万分之五的利率上限。

  整体维持万分之五的利率，已经是现有条件下对商业银行最有利的局面了。

  02

  利率向下更值得关注。

  参照成熟市场的经验，长期来看，中国利率水平将持续处于下行通道，甚至不排除会过渡至零利率甚至负利率状态。

  不管基于宏观利率走势，还是消费金融市场的竞争形势，信用卡透支利率的下行会是长期趋势。

  然而，趋势归趋势，这种下行不会来的太快、太猛，更不会出现价格战。在激烈的竞争之下，信用卡业务本身的成本不低，包括运营成本与风险成本，从而构成了刚性约束。

  各家银行很可能先对优质客户的透支利率进行下调，其影响范围仍然有限，因为这部分客户一般会选择全额还款，也不大会有分期取现的需求。

  值得深度挖掘的是次优客群，那些信用记录良好且存在透支需求的客户。

  在实际中，会有一部分客户使用利率更低、随借随取的借呗、微粒贷的资金，去填补利率更高的信用卡欠款。如果商业银行能够做到差异化定价，就可以从蚂蚁、微众那里抢回原本属于自己的利息收入，不至于为他人做嫁衣。

  所以，重点在于，商业银行是否具备精细化运营与差异化定价的能力。

  03

  这将是重塑信用卡市场的催化剂。

  原先的透支利率管制，是束缚，更是保护。各家发卡行心照不宣，万分之五几乎雷打不动。

  如今，管制不再，央行释放了推动发卡行灵活定价的市场化信号。但能力上的差异决定了，这对有些银行是机遇，对有些银行却未必。

  那些业务规模较大、运营经验丰富的发卡行，有望在精细化、差异化的道路上越走越远，进一步提升运营水平与客户体验，从而攫取更多的市场份额。

  在金融科技监管全面趋严的背景下，互联网平台的消费金融业务扩张势头暂时得到遏制，于商业银行而言，是一次难得的窗口期。

  尽管如此，相比互联网平台，商业银行虽然具有资金成本优势，在获客和运营等方面却不占优，所以在头部的互联网消费金融产品面前，它们的信用卡产品很难形成价格优势。

  流量和场景，才是商业银行难以逾越却又必须攀登的大山。作为商业银行面向未来的关键抓手，信用卡业务必须加快变革步伐。

  这一次，央行推了一把。

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