全面注册制实施，资本市场打开新篇章，IPO生态也随之发生变化。2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。

  精简优化发行上市条件，是全面注册制实施的重要内容。全市场适用基本统一的发行条件，核准制下的发行条件将更多转化为更严格、更全面的信息披露要求，各板块上市条件也更加多元包容。

  作为此次改革的重点，主板取消了最近一期末不存在未弥补亏损、无形资产占净资产的比例等条件限制，共引入三套上市标准，均要求企业上市最近1年净利润为正。相对创业板及科创板，主板更为注重拟上市公司盈利能力，相近市值规模下主板对拟上市公司的净利润、收入、现金流等指标提出更高要求。

  自2019年科创板率先试水注册制至今，IPO生态不断演变。根据Wind数据统计，截至2月17日，A股拥有5090家上市公司，其中超三成于2019年后上市。随着全面注册制不断铺开，成功IPO的企业数量快速增长，首发募资规模也不断增加。

       一、888家企业拟IPO 注册制发行企业超六成

  记者根据Wind数据统计，截至2023年2月17日，除已发行且已上市的企业外，IPO审核申报企业共1954家，剔除终止审查、撤回终止、终止注册和因审核不通过终止的企业后，余下888家企业拟IPO.值得注意的是，截至2月17日，有7家公司处于已发行未上市状态。截至发稿，其中的真兰仪表(2月20日)、龙迅股份(2月21日)、一致魔芋(2月21日)和舜宇精工(2月22日)4家公司已上市。

  从拟上市板块来看，888家企业中，拟登陆深交所主板的企业有124家；上交所主板的有172家；拟登陆科创板、创业板和北交所的企业数量分别为158家、341家和93家。

  目前拟登陆沪深主板的企业共296家，其中，全面注册制实施后，一部分企业将通过注册制上市。

从IPO进度来看，截至2月17日，拟在沪深主板上市的企业中，有172家企业已预披露更新、25家企业已受理、70家企业已反馈、6家企业已通过发审会、4家企业正在领取核准发行批文、10家企业正在发行、1家企业已发行。另外还有4家企业暂缓发行，4家企业中止审查。

  就当前正在申报的首发和再融资企业，证监会已做出过渡期安排。2月1日，证监会表示，继续接收主板首次公开发行股票、再融资和并购重组申请。全面实行注册制前，证监会将按现行规定正常推进上述行政许可工作。

  根据相关通知，上交所将于2023年2月20日至3月3日，接收主板首发、再融资、并购重组在审企业申请，并按在中国证监会的审核和受理顺序接续审核；自2023年3月4日起接收主板新申报企业申请。深交所将于2023年2月20日至3月3日，接收中国证监会深市主板首发、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请；2023年3月4日起，深交所开始接收主板新申报企业提交的相关申请。

  从发行制度来看，IPO进程中的企业，607家在注册制下IPO，占总量的68.36%；281家在核准制下IPO。

截至2023年2月17日，1065家企业IPO进程曾因故终止。其中，637家企业终止审查，19家企业终止注册，363家企业撤回终止，46家企业因审核不通过而终止。

  值得注意的是，自注册制试点实施以来，撤回终止企业数量逐年增多。按年份来看，2019年撤回终止的企业为6家、2020年为33家、2021年为119家、2022年为181家、2023年至今为24家。注册制实施使撤回企业数量增多，对保荐机构执业质量提出考验，中介机构“看门人”责任待压实。

  记者根据Wind数据统计发现，439家企业在IPO进程中曾重复报审，其中，286家企业曾有过审核未通过记录。不过，随着注册制的推进，首次未能成功IPO的企业，也有了更多机会。如2017年未能成功在主板上市的港通医疗，就在2022年于创业板成功过会。不过，改变赛道并非IPO企业的“万灵丹”，有3家企业试图通过转换上市板块突围，但仍未通过。

  二、注册制试点以来企业上市速度加快科创板、创业板成企业募资重要阵地

  企业积极IPO的背后，随着注册制的不断推进，IPO公司上市进程加快，截至2月17日，A股上市公司为5090家，其中自2019年至今，上市的公司数量为1615家，占总数的31.72%。

数据显示，2018年-2022年，注册制下发行上市企业数量不断增加，占比也不断提升。贝壳财经记者根据Wind数据统计发现，2018年至今，共有1720家公司上市，其中1015家公司在注册制下发行上市，占总量的59.01%。

  从每年的表现来看，2022年，注册制下发行的IPO企业已占当年新增上市企业数量的83.41%。

而从行业分布来看，注册制下上市企业主要集中于制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、科学研究和技术服务业等行业。

  注册制下发行上市的企业主要集中于广东省、江苏省、浙江省、上海市和北京市等地区，上述五个地区在注册制下上市企业的数量均超过百家。

       三、保荐机构头部效应凸显TOP20保荐数量占近年总量72.23%

  企业IPO进程中，保荐机构起到重要作用。Wind数据显示，当前共有94家公司拥有保荐资格。贝壳财经记者根据Wind数据统计发现，2014年至今，114家保荐机构承担了5204家新上市公司的IPO业务，其中157家公司为联席保荐。

  其中，保荐机构头部效应明显。中信证券、中信建投证券、海通证券、华泰联合证券、招商证券、民生证券等为IPO保荐数量TOP20的保荐机构。TOP20的保荐机构共保荐了3759家公司的IPO，占总量的72.23%。

  其中，前三位的保荐机构，保荐数量分别为437家、362家和284家，共计占总量的20.81%。

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