中央金融工作会议强调，要全面加强金融监管。12月，证监会主席易会满表示，健全资本市场防假打假机制，完善行政、民事、刑事立体追责体系，“零容忍”打击欺诈发行、财务造假、操纵市场等违法行为。

  在2023年末回头看，严监管贯穿始终。截至12月27日，年内已有264单IPO终止案例，A股共有98家上市公司收到证监会立案通知，数据均超过2022年全年。

  中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军对《华夏时报》记者表示，严监管能够建立真正让上市公司规范合规合法运行的市场环境，让上市公司敬畏市场、敬畏投资者，“让上市公司不仅仅考虑到为自己融资，更多的是为市场提供一个好的上市公司”。

  绝大多数主动撤回

  回顾2023年终止的IPO，有欲在科创板募集150亿元的蜂巢能源，有上市只差临门一脚的浙江国祥，有阿宽食品、老乡鸡、八马茶业等食品餐饮企业，有发行人和保荐机构均被出示警示函的沃得农机，不胜枚举。

  截至12月27日，据同花顺iFinD统计，年内已有264单IPO终止案例，逾九成是主动撤回申报材料。其中，上交所共终止91单，主板终止36单，科创板55单；深交所共终止130单，其中终止主板34单、创业板96单；北交所终止43单IPO。此外，2022年全年共有224单IPO终止案例。

  从保荐机构看，IPO终止前五的机构分别为中信证券（25家），民生证券（20家），中信建投和国泰君安并列第三（19家），海通证券（18家）。

  分行业看，IPO终止前三的行业分别为计算机、通信和其他电子设备制造业（49家），软件和信息技术服务业（26家），化学原料和化学制品制造业（21家）。

  赵锡军对记者表示，2023年IPO终止数量变多是注册制市场选择的一种表现。他指出，一方面，2023年是全市场实施注册制的第一年，一些拟上市公司误认为注册制就是放松了上市的要求，准备的材料可能不完整、不真实，随着监管部门抽查缺陷暴露，一些拟上市公司不得不主动撤回材料；另一方面，注册制本身是让市场来做选择，只要申报递交了材料，就进入了上市流程，市场主体没行使好责任，就需要为不负责任的行为买单。

  咨询机构Co-Found智库研究负责人张新原对记者表示，关于IPO终止案例增多现象，这是市场自我调节和监管趋严的结果。一方面，企业撤回申报材料可能是因为自身财务状况、业务发展等方面存在问题，或者是对市场前景的担忧。另一方面，监管部门对IPO的审核标准逐渐提高，对企业质量要求更加严格，这也是推动市场优胜劣汰的一种方式。

  “全面注册制下，企业面临更严格的审核和监管环境。加强监管可能反映了监管机构对市场稳定性和透明度的重视，特别是在经济和市场面临挑战的时期。”全联并购公会信用管理委员会专家安光勇对记者说道。

  泽达易盛7195名投资者获赔

  2023年在紫晶存储实控人被批捕的热议中、泽达易盛7195名投资者获2.8亿全额赔付的欣慰中渐渐落下帷幕。年内被证监会立案的公司有账上13.3亿元被划走的威创股份；有股价与基本面大幅背离的*ST左江；有承诺回购却不实施的合纵科技；有“蹭热度”翻车的思美传媒……

  截至12月27日，据同花顺iFinD统计，A股年内共有98家上市公司遭到证监会立案，其中94家上市公司的调查原因都是涉嫌信息披露违规。2022年同期立案数为41家，全年立案数是47家，2023年与之相比翻了一倍还多。如果按照立案主体计算的话，包括公司和关联方约有150个主体被立案调查。

  同时，还有约20家公司的控股股东、实控人等与公司一起被立案。目前，已有25家公司收到行政处罚决定书。

  此外，从之前被立案的公司收到的决定书看，大额罚单频出。如近日公布的公告显示，因为2017年—2019年间操纵公司股价，劲拓股份实控人等遭证监会合计罚没6.61亿元；还有2022年1月被立案的ST起步造假一案处罚结果公布，公司和相关责任人合计被罚超7000万元，并有3名时任高管被采取市场禁入措施。

  从监管机构出具的相关处分文件看，据同花顺iFinD统计，涉及违规的公司加上相关方有1500个主体左右。违规类型包括业绩预测结果不准确或者不及时、信息披露虚假或严重误导性陈述、未依法履行其他职责等等。

  中央财经大学副教授刘春生告诉记者，他认为2023年加强了对上市公司的现场检查和日常监督，注重其信息披露的真实性，准确性和完整性，加大了对于违规行为的处罚力度。

  赵锡军对记者表示，自从提出“零容忍”监管以来，近年来对资本市场的违规违法行为的查处力度明显加强，从处罚数据也可以看出监管更加严格。

  “保持严的基调”

  11月证监会召开稽查办案表彰奖励会指出，要保持严的基调。

  上述会议公告还提到，“活跃资本市场，提振投资者信心”必须坚持“零容忍”执法不动摇、不松懈，稽查执法要“长牙带刺”，以全面加强监管为重点，依法查处欺诈发行、财务造假、操纵市场、违规减持等重大违法行为，营造良好市场环境，切实增强市场信心。

  刘春生对记者表示，对于A股的市场来说，严格监管一是可以提高市场的透明度和公正性，保护了投资者，尤其是中小投资者的合法权益，是监管的重中之重；二提高了企业的治理水平和竞争力，打造高质量的上市公司和资本市场；三是可以维护市场的秩序，促进资本市场的健康发展。

  赵锡军指出，从严监管的前提是新《证券法》出台后有了更加严格规范的法律，监管部门在执法时有了更好的法律基础，也能不断提高监管的能力。“我相信在'零容忍 '的要求之下，对违规违法行为的查处只会越来越严格。”

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