摘要：就在近期新股发行出现高比例撤回现象后不久，3月20日，证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上公开发声，称IPO回撤并非这些企业问题有多大，其重要原因是不少保荐机构执业质量不高。他进一步表示，未来对于“带病闯关”的将严肃处理，决不允许一撤了之。此外，还要强化中介把关责任，而监管部门也需加强基础制度建设，加快完善相关办法、规定。

      对证券发行中介机构的监管趋严是大势所趋，也必然是未来注册制在各个板块推开之后的监管“新常态”。

  就在近期新股发行出现高比例撤回现象后不久，3月20日，证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上公开发声，称IPO回撤并非这些企业问题有多大，其重要原因是不少保荐机构执业质量不高。他进一步表示，未来对于“带病闯关”的将严肃处理，决不允许一撤了之。此外，还要强化中介把关责任，而监管部门也需加强基础制度建设，加快完善相关办法、规定。

      从2019年科创板试点注册制开始，新股发行由审核制走向注册制的改革进度就在不断加快。而随着IPO难度下降，申报企业数量大幅增加。这也是造成近期IPO再度出现排队现象的主要原因。

  但要明确的是，注册制虽拆除了上市门槛，却不意味着监管放松：上交所在发行上市审核过程中，已建立了面向保荐机构的现场督导机制；今年1月29日，证监会发布《首发企业现场检查规定》，也是注册制开闸后监管层面加强拟IPO企业质量检查的新举措。正是这些规定发出后，IPO才出现了高比例回撤现象。以此来看，包括保荐中介机构、发行人在内的多方市场主体，显然没有真正理解注册制的意义所在。

  当注册制来临，审核效率提高，审核的实质性判断减少，IPO看起来更容易，必然会激励一些尚不成熟的公司来申报。这里面的利益，也使得许多中介机构怀抱侥幸心理去冒险。到头来，正如易会满所指出的，目前不少中介机构尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，还在“穿新鞋走老路”；中介机构的鱼龙混杂、专业能力不过关。

  而近年来，对于中介机构的责任边界问题也一直是热门议题。证券服务业特别是上市公司审计业务，具有专业性强、执业风险大、违法成本高等特点，需要具备较高专业能力和风险防范能力的会计师事务所才能胜任。

  在上市公司财报中，大多数不规范行为都可审计发现。从过往诸多上市公司的财务和信息披露问题来看，中介机构本应扮演的“把关人”角色事实上是缺位的，这也是导致A股市场财务乱象频发的催化剂之一。

  以此而言，在注册制基础上监管的收紧，有利于帮助筛除那些不合资质却“带病闯关”的发行人和中介机构，从而减轻IPO注册压力、缓解排队现象，让那些真正合格的公司能尽快登陆资本市场获取发展资金。更为重要的是，也只有在上市入口时就“严要求”，上市公司质量才有保障，资本市场才能健康发展。

  事实上，2020年底，国务院就印发了专门意见，对提高上市公司质量做出了整体部署与要求。“十四五”规划纲要更是明确提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量。今年的政府工作报告也指出，稳步推进注册制改革，完善金融风险处置工作机制，压实各方责任，坚决守住不发生系统性风险的底线。

  可以说，推进注册制、提升上市公司质量已经成为资本市场的改革目标所在。而随着新证券法的施行以及刑法修正案落地，可以预见，有关部门对于证券发行中介机构的监管趋严将是大势所趋，也必然是未来注册制在各个板块推开之后的监管“新常态”。

  对于那些还抱有“等等看”侥幸心理的发行人与证券服务中介机构来说，也是时候重塑其认知了，未来，只有尽快提升自身专业能力、把好公司资质的第一道关，才能适应接下来的A股市场，进而共同做大做强中国资本市场。而这，本也是我国经济社会高质量发展的内在要求。