百度、B站二次上市将近 中概股回港又一次浪潮汹涌
来源:经济观察报 智慧观察采编中心 综合整理 2021-01-25

摘要:百度回港二次上市启动消息传出,百度对此没有向经济观察报做出回应。根据传出的消息,百度已确定了高盛和中信为其上市保荐团队,计划于春节后正式提交在港上市申请。若百度回归,意味着BAT三巨头将全部在港股上市。

  传出二次上市消息的不仅是百度,腾讯音乐汽车之家、欢聚集团、B站和携程集团同样将陆续回港二次上市。上一波回港上市潮是去年6月,当时,京东网易百胜中国中通快递华住集团等多家公司已经完成了港股二次上市。

  去年,业界就认为,中概股二次上市的浪潮将持续到2021年上半年。目前大批中概股在港上市的趋势,也证实了这种说法。凡德投资总经理陈尊德告诉经济观察报,对公司而言,二次上市是提高市值的一次机会,对未来发展有一定的促进作用,对于中国公司,还能规避美国政策变动的风险。

  “今年这一波在香港上市的企业,体现了一个新字。”深度科技研究院院长张孝荣说,他提到,除了即将回归的中概股公司外,今年还可能会有许多新面孔值得关注,包括快手、京东物流、滴滴、字节跳动等,都是资本市场看好的新公司。

  回港潮的延续

  2020年5月,李彦宏表示考虑百度赴港二次上市。当年7月,百度启动回港上市计划。2021年1月20日,多次延缓计划的百度终于准备正式提交申请,计划筹资至少35亿美元。

  1月13日,腾讯音乐传出考虑在港二次上市的消息,计划募资35亿美元。欢聚集团同样传出准备二次上市的消息,目标筹措资金大约为腾讯音乐的一半。消息过后,腾讯音乐隔夜涨超过2%,欢聚集团大涨4.26%。上周,B站也传出二次上市消息,称其已以保密形式入表,初步计划3月招股,筹资金额由20亿美元加码至25亿-30亿美元。B站对该消息回应不予置评。B站与百度的股价也均在近期持续上涨。

  多种因素影响中概股回归。张孝荣告诉记者,主要影响因素有三个,一是美国外国企业问责法案影响所有中概股;二是美国政府制裁了中国部分科技公司,迫使退市;三是公司认为自己业绩得不到合理认可,换到香港市场重新融资。

  陈尊德认为,二次上市是资本市场和企业之间相互的选择。阿里巴巴的回归让大批公司看到了香港市场的活力,以及在二级市场上价格发现的契机。对公司而言,二次上市能提供操作上更大的灵活性。

  相较去年,今年的回归潮更多的是延续。从市值上比较,去年回归的公司体量较大,阿里巴巴京东网易的市值,均大于今年计划回归的这批公司。“再小一些的中概股没有特别强的回港股意愿,或者说没有回港股的资本。”陈尊德说。在美国上市后业绩不太好的公司,也没有办法回到港股去上市。

  回归的企业也需要承担一定的风险。受国际政治冲击,外资投资人不得不撤出,中概股公司股价面临缩水的风险,这可能对在港上市公司的估值及股价定价产生一定影响。

  港交所的活力

  去年网易二次上市募集资金净额超过200亿港元,京东在港二次上市募资更是达到298亿港元。在集中二次上市期间,港股表现出了韧性与活力。

  数据统计显示,2020年港股IPO发行规模达到3975.28亿港元,达到新高,港股IPO市场也仅次于美股和A股市场,排名全球第三。港股前10大IPO中,中概股回归公司占据6席。

  今年大批科技类公司的回归也将对港股的权重比例产生一定的影响。陈尊德告诉记者,“过去港股是以传统的金融房地产为主体,慢慢的会变成以科技股为主体,有利于恒生指数的走好。”

  此前,中国科技公司喜欢集中赴美上市,“多数在美国上市的公司,美国资金方并不是特别熟悉。”陈尊德解释说,在美上市的公司估值主要是基于其对国内资金的了解基础上做出的,存在炒作的可能性。在进入港股之后,在本土上市的公司的市值能够得到一个更好的体现。因此,回归港股是公司开拓本土市场的一次机会,在国内上市也会得到资金的追捧与活跃度。

  去年网易二次上市后在公开招股期间,参与认购的总金额近5000亿港元。面向机构投资者的国际发售部分获得了14倍认购,面向散户投资者的香港公开发售部分获得了360.53倍认购,创当时香港联交所二次上市互联网公司中最高认购记录。

  今年回归的公司,近期也受到追捧。由于回港潮时间的延续、同期上市公司的竞争以及公司体量的大小,张孝荣认为,今年公司回归后引起的波动幅度可能不会像去年那么大。

  中概股的必然趋势

  自去年阿里巴巴、京东、网易回归后,中概股新一轮回归潮掀起。目前,更多中概股回归港股,而不是A股,也有其必然性。

  “中概股回归A股有一个不容忽视的因素就是可能会动用外汇储备。”张孝荣告诉记者,中概股回归A股需要动用资金私有化下市,然后拆除VIE结构,回归到国内上市,如果海外收入不足以支付回购成本,就需要换汇。但是,如果由港股接纳这些公司,就不必涉及动用外汇储备问题。

  目前,美国资本市场仍然是国内企业上市募资首选,企业在无法赴美IPO的情形下,可以考虑港股和A股市场。不过,香港的资本规模相比美国较小,香港证券市场规模的股市总市值只有纽交所的1/30,纳斯达克的1/4,股票年成交额也低于美国股市。

  陈尊德认为,未来,“A股+港股”会成为中国公司一个比较好的选择,“也不会出现大家再也不去美国上市的情况,上市地点的选择则是不同企业基于不同需求去做的一个判断”。

  从去年中概股回归潮来看,互联网大公司的回归,能给港股带来较大提升,这也是港股拓宽市场吸收资本、优化权重的机会。这一次,即将回归的几家中概股公司近期股价持续上涨,也反映了资本市场的看好。不过,本次回归的公司能否达到去年的高度,仍是未知数。



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