12月政治局会议几大要点
来源:中国银河证券研究 智慧观察采编中心 综合整理 2022-12-09

银河证券:12月政治局会议几大要点 稳增长重要性提升

     核心观点

  一、事件

  中共中央政治局12月6日召开会议,分析研究2023年经济工作;听取中央纪委国家监委工作汇报,研究部署2023年党风廉政建设和反腐败工作。

二、12月政治局会议几大要点

  1. 稳增长重要性提升,力争推动经济运行整体好转。不同于此前政治局会议的表述“稳就业、稳物价”以及“六稳”、“六保”,本次政治局会议重提“稳增长”,并且放在靠前位置,重要性提升。近期稳增长政策已经开始出台落地,政策先行,更显稳增长决心。值得注意的是,不同于4月“努力实现全年经济社会发展预期目标”和7月“争实现最好结果”的表述,本次会议表示要“推动经济运行整体好转,实现质的有效提升和量的合理增长”,我们认为伴随疫情防空政策的优化,叠加稳增长政策的持续落地,将会力促扭转经济态势,未来对经济环境判断更加乐观。

  2. 大力提振市场信心,激发全社会干事创业活力。近期稳增长政策落地后,投资者信心提振明显,本次会议再次重提“大力提振市场信心”、同时表示要“激发全社会干事创业活力,让干部敢为、地方敢闯、企业敢干、群众敢首创”,民营经济方面后续或将有更多刺激政策出台。若之后中央经济工作会议带来一些主题热点,市场大概率延续上行态势。

  3. 货币和财政政策强调精准、有力、提效。本次会议指出“稳健的货币政策要精准有力,积极的财政政策要加力提效”,预计未来货币政策更强调定向发力,财政政策力度或有所加大。

  4. 突出扩大国内需求,发挥消费基础作用。本次会议一改此前“坚持以供给侧结构性改革为主线”的表述,变成“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”,把扩大内需融入主线之中,同时提到要“充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”,未来或将从餐饮、汽车、商贸零售、家电等行业出发提振消费,为保交楼、保民生,房地产刺激政策也有望继续出台,相关行业或有结构性机会。

  5.强调安全,防范风险。本次会议表示要“守住不发生系统性风险的底线”,我们认为主要针对房地产领域。

  6. 产业政策要发展和安全并举,科技政策要聚焦自立自强。是对二十大表述的延续,包括能源、粮食安全及科技自主创新。

  投资建议

  1. 稳增长政策刺激利好的房地产产业链,包括房地产、轻工、家电、建材等或有季度级别机会。2.疫情政策优化叠加临近年底带动消费,食品饮料、家电、免税等领域或有结构性机会。3.政策重点支持的信创新能源、光伏、芯片等科技和中国优势制造行业可逢低战略性配置。

  风险提示

  政策超预期的风险;经济下行超预期的风险。

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