中信证券:中国稀土产业链或迎高质量发展新时代
来源:证券时报 智慧观察采编中心 综合整理 2023-11-06

  中信证券研报认为,国务院总理李强11月3日主持召开国务院常务会议,研究推动稀土产业高质量发展有关工作,着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。工信部11月2日印发《人形机器人创新发展指导意见》,明确提出2025年实现人形机器人量产。近期稀土板块政策端利好频现,叠加近期稀土价格企稳回升,稀土板块公司经营业绩有望迎来拐点,建议关注稀土产业链战略配置价值。

  全文如下

  稀土|中国稀土产业链或迎高质量发展新时代

  国务院总理李强11月3日主持召开国务院常务会议,研究推动稀土产业高质量发展有关工作,着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。工信部11月2日印发《人形机器人创新发展指导意见》,明确提出2025年实现人形机器人量产。我们认为近期稀土板块政策端利好频现,叠加近期稀土价格企稳回升,稀土板块公司经营业绩有望迎来拐点,建议关注稀土产业链战略配置价值。

  事件:

  国务院总理李强11月3日主持召开国务院常务会议,研究推动稀土产业高质量发展有关工作,着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。

  会议指出稀土是我国战略性矿产资源。

  根据USGS数据,2022年全球稀土资源总储量约为1.3亿吨,稀土矿产量为30万吨,其中中国储量为4400万吨(占比35.01%),产量为21万吨(占比70%),储量和产量均为全球第一位。根据美国能源部2022年2月发布的《稀土永磁材料供应链深度评估》,中国在分离、冶炼和磁铁合金制造环节均处于领先水平,在全球市占率约90%,处于龙头地位。随着国常会对稀土的再度定调,稀土资源战略属性或持续提升。

  会议强调严厉打击非法开采,稀土供给或持续强控。

  2006年以来,中国开始实行稀土开采总量控制指标管理制度,根据工信部数据,2023年我国稀土开采指标为24万吨,同比增长9.9%,冶炼分离指标为23万吨,同比增长10.1%,增速明显放缓,指标全部分配给国有四大稀土集团。其中轻稀土22.1万吨,占比92%,中重稀土1.9万吨,占比8%。国家加大对非法开采的打击力度,稀土供给或持续指标化管控,有利于稀土产业链平稳、健康、可持续发展。

  会议指出加大高端稀土新材料攻关和产业化进程。

  稀土元素具有特殊的光、电、磁、催化等性能,作为“工业维生素”,稀土不仅在冶金、石油化工、玻璃陶瓷等传统领域应用广泛,更在永磁材料、抛光材料、储氢材料、催化材料等领域占据重要地位。未来,稀土镁合金、稀土磁致伸缩材料、稀土碳纤维、高纯稀土金属及合金等材料有望不断突破,持续提升稀土产业附加值,稀土下游高端应用场景有望持续打开,稀土产业高质量发展可期。

  三季度稀土价格企稳回升,稀土产业链公司业绩环比改善。

  根据Adamas Intelligence数据,稀土永磁材料消费量占比约35%,消费价值占比高达91%,是稀土消费价值最高的领域,根据中国稀土行业协会数据,截至11月3日,中国稀土价格指数为222.4,相较于年内低点187.4已回升18.6%。受益于稀土价格企稳回升,三季度稀土板块公司归母净利润为9.67亿元,环比增长164.9%,四季度是稀土下游需求传统旺季,业绩或环比持续增长。

  人形机器人高速发展,稀土永磁行业或迎新增长极。

  11月2日,工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》,明确提出人形机器人产业的发展目标与时间节点,计划2025年实现量产。根据我们此前外发的《稀土行业专题报告(五)—稀土永磁:双轮驱动,穿越周期》(20230306)预测数据,我们预计2025年全球机器人行业高性能钕铁硼需求量为5.6万吨,随着机器人行业高速发展,稀土永磁行业下游需求有望迎来新增长极,稀土价格或将长期得到支持,建议关注稀土产业链战略配置价值。

  风险因素:

  人形机器人产业化进展不及预期,国家政策支持不及预期,原材料价格波动,海外稀土供应超预期。

  投资策略:

  国务院总理李强11月3日主持召开国务院常务会议,研究推动稀土产业高质量发展有关工作。工信部11月2日印发《人形机器人创新发展指导意见》,明确提出2025年实现人形机器人量产。我们认为近期稀土板块政策端利好频现,叠加近期稀土价格企稳回升,稀土板块公司经营业绩有望迎来拐点,稀土产业链或将反弹,重点关注稀土永磁板块;持续关注稀土上游资源板块;持续关注稀土回收板块。


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