国内智能制造装备领域又一细分龙头登陆北交所，奥美森凭借在空调产业链的技术积累，正将触角延伸至新能源和环保市场。 

今日（9月22日），奥美森智能装备股份有限公司（申购代码：920080.BJ）启动新股申购。该公司是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售。

发行价格为8.25元/股，发行市盈率为12.52倍。本次发行总量为2000万股，其中网上发行1600万股，预计募资金额达1.65亿元。 

行业前景：智能制造装备需求旺盛

当前，全球制造业正处于智能化转型浪潮中。为应对新的社会课题，美国、德国、英国、日本等发达国家纷纷实施以重振制造业为核心的“再工业化”战略，颁布了一系列以“智能制造”为主题的国家战略。

中国作为世界第一制造大国，企业对于智能制造装备需求日益增强。根据中商产业研究院数据，2023年智能制造装备产业规模约为3.2万亿元，2024年中国智能制造装备产业规模将进一步增长至3.6万亿元。

空调制造行业作为奥美森的主要下游领域，2024年我国家用空调销售额达3717亿元，商用空调市场销售额达1447亿元，空气源热泵市场规模达213亿元，机房空调市场规模2026年预计达127亿元。

公司业务：从空调核心装备到新能源蓝海

奥美森自2003年成立以来，一直深耕热交换和管路加工技术。公司主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备（环保设备、锂电池热压整形设备和风电叶片根部数控铣削机等）。

这些产品是实现生产自动化、智能化和高效化的关键装备，可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领域。

公司与国内外主要电器生产企业如格力电器、美的集团、奥克斯、海信家电、TCL家电、四川长虹等保持长期稳定合作关系。

技术实力：专利储备丰富，毛利率行业领先

截至2024年12月31日，公司拥有有效授权专利467项，其中国内发明专利195项、国际PCT10项、实用新型专利244项、外观设计专利18项。

与同行业可比公司相比，奥美森毛利率处于较高水平。2024年公司毛利率为45%，而可比公司平均主营业务毛利率为34.08%。

公司创新能力强，自成立以来高度重视研发投入，与国内外同行业公司相比，在技术上占据一定优势。

财务表现：业绩波动中增长

从财务数据来看，2022年至2024年，公司营业收入分别为2.79亿元、3.25亿元和3.58亿元，归母净利润分别为1938.93万元、4816.47万元和5582.25万元。

2025年上半年，公司营收达1.91亿元，归母净利润达3265万元，表现出良好的增长态势。

不过，公司业绩也存在波动。2022年营收和净利润曾出现下滑，营收同比下降9.49%，净利润同比下降56.75%。

对此奥美森解释，主要是由于公司及下游客户员工出行受限，对公司产品交付与验收产生不利影响，以及产品销售结构和期间费用有所变化。

风险因素：多重挑战不容忽视

奥美森在发展过程中面临多种风险。首先，公司存在经营业绩下降的风险。2022年公司业绩就曾出现过较大幅度下滑。

其次，公司存货规模较大。报告期内，奥美森的存货账面价值分别为1.80亿元、1.55亿元和1.79亿元，占流动资产的比例较高。

此外，公司还面临核心技术被侵权的风险以及出口退税政策变动的风险。

报告期内，公司主营业务外销收入占比分别为20.49%、19.66%和27.45%，如果国家调整出口退税政策，将会对公司的出口竞争力产生影响。

政府补助减少也是潜在风险之一。2022年至2024年间，奥美森计入当期损益的政府补助金额分别为766.59万元、655.16万元和209.47万元，占当期利润总额的比例较高。如果未来政府支持政策减弱，公司经营业绩可能受到影响。

募投项目：扩大产能与增强研发并重

本次发行募集资金主要投向两个项目：一是“金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设项目”；二是“研发中心建设项目”。

募投项目实现达产后，预计可实现年收入6亿元，将显著提升公司现有产能和研发实力。

不过，有媒体指出，奥美森在产能利用率逐年下降的背景下募资扩产合理性存疑。

2021-2023年，公司的产能利用率分别为100.23%、79.11%、72.33%，呈现逐年下降趋势。

团队与股权结构：家族控股集中

奥美森的实际控制人为龙晓斌、龙晓明、关吟秋及雷林四人，其中龙晓斌、龙晓明为兄弟关系，关吟秋为龙晓斌配偶，雷林为龙晓明配偶。

四人签署了《一致行动协议》，合计控制公司73.77%的股权，股权结构较为集中。

龙晓斌原为甘肃省一名警官，1986年毕业后进入甘南藏族自治州劳改大队工作。1993年，他南下广东，凭借机械专业背景进入中山市拖拉机厂，后辗转于多家机械制造企业。

奥美森此次发行市盈率为12.52倍，相较于可比公司2024年平均PE28.89倍具有一定的估值优势。

随着“机器换人”、“智能制造”的趋势不断深化，奥美森这类技术积累深厚、客户资源稳定的智能装备企业，有望在多元化的市场拓展中迎来新的发展机遇。

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