今年以来，随着资本市场活跃度提升和政策环境持续优化，券商投行业务迎来整体回暖。Wind资讯数据显示，上半年42家上市券商投行业务手续费净收入合计达155.3亿元，同比增长超过18%，扭转了此前下滑态势，显示出较强的复苏势头。

从行业格局来看，头部券商表现尤为突出，“第一梯队”优势持续巩固。数据显示，中信证券、中金公司、海通证券、华泰证券和中信建投五家头部机构上半年投行业务收入均超过10亿元，合计实现收入74.48亿元，占42家券商该项总收入的47.96%，行业集中度进一步提升。其中，中信证券以20.98亿元居首，中金公司增速领先，同比增长30.2%。

在头部券商保持强势的同时，部分中小券商因低基数效应展现出较高的增长弹性。华安证券、国联民生、西部证券和中银证券同比增幅均超过130%，其中华安证券增速高达245.85%，显示出差异化发展的潜力。

业务增长背后有多重推动因素。萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊认为，A股市场企稳向好、企业融资需求释放、再融资回暖以及并购重组政策利好，共同为投行业务带来丰富机遇。尤其是在并购重组领域，财务顾问业务成为新的增长点——上半年上市券商该业务净收入同比增长6.44%，达19.02亿元。中银证券、国金证券等6家机构实现翻倍增长。

从战略布局来看，券商正在积极调整业务重心。服务科技创新、深耕产业客户、发力并购重组成为多家机构的共同选择。例如，东方证券明确提出聚焦科技与能源两大赛道，国联民生则强调围绕“产业投行+科技投行”战略布局新质生产力相关行业。华泰证券、中银证券等多家机构也表示，将持续推进并购重组业务转型，通过在人工智能、高端制造、航空航天等领域的深度拓展，构建差异化竞争优势。

可以预见，随着资本市场改革深入推进和产业升级加速，券商投行将继续发挥连接实体经济与资本市场的重要功能，而头部机构的引领作用和特色券商的专业突围，将共同塑造竞争新格局。

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