近日，财政部发布的前10个月财政收支情况显示，全国印花税收入达3781亿元，同比增长29.5%。其中，证券交易印花税实现收入1629亿元，同比大幅增长88.1%，成为市场关注的焦点。

业内普遍认为，证券交易印花税近九成的高速增长，是资本市场活力迸发的集中体现，反映出投资者信心显著回暖和参与热情持续提升。

交易量激增直接拉动税收高增长

证券交易印花税与A股市场成交额直接挂钩。南开大学金融学教授田利辉指出：“证券交易印花税是基于证券交易金额征收，放量增长的成交量直接拉动其大幅增长。”数据显示，前10个月A股市场累计成交额达338.6万亿元，同比增长87.7%，与证券交易印花税88.1%的增速高度吻合，成为推动税收增长最直接的原因。

市场活跃度全面提升，核心指标同步向好

今年以来，A股市场呈现回稳向好、量价齐升的良好态势。市场活跃度的提升体现在多项核心指标的同步向好：

投资者信心持续回升，新增开户数达到2245.88万户，同比增长10.6%，为市场带来增量资金；投资者风险偏好明显回升，两融余额截至10月末已逼近2.5万亿元，较年初增长35%，市场从存量博弈转向增量资金驱动。

政策组合拳稳定市场，中长期资金积极入市

资本市场向好表现背后，离不开稳市场、稳预期的一揽子金融政策支持。今年5月，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等部门协同发力，打出稳市“组合拳”。中央汇金公司果断出手，全国社保基金、证券基金机构、银行保险机构等中长期资金积极投入，提高权益配置比例。同时，大批上市公司通过回购增持等方式维护股价稳定，共同构成市场重要增量资金来源。截至8月末，中长期资金持有A股流通市值较“十三五”末增长32%，有效稳定了市场预期。

上市公司业绩改善，科技叙事逻辑清晰

“宏观经济稳中有进，上市公司业绩持续改善，也为市场注入信心，吸引资金涌入。”田利辉表示。今年前三季度，上市公司合计实现营业收入53.46万亿元，净利润4.7万亿元，同比增长1.36%和5.5%；4183家上市公司实现盈利，盈利面近八成。

同时，A股科技叙事逻辑愈发清晰，新兴产业增势强劲，带动中国资产价值重估。电子行业总市值跃居第一，超过银行业，占比达12.42%，较年初提升近3个百分点；通信、计算机行业市值较年初增加超过9000亿元，成为吸引资金聚焦的重要赛道。

真实交易热度回升，财富效应显现

虽然低基数效应在一定程度上放大了同比增速，但剔除基数影响后，2025年前10个月证券交易印花税较2023年同期的1616亿元仍有增长，反映真实交易热度回升。

资本市场的活跃还产生了显著的联动效应，带动相关税种同步增长。广发证券宏观分析师吴棋滢表示：“10月单月个人所得税表现相对突出，同比增长27.3%，这与资本市场表现活跃、财富效应有所增加有关。”今年以来，与资本市场相关的股权转让、限售股转让、利息股息红利所得个人所得税随之走高，进而拉动个人所得税增长。

展望未来：推动市场更具韧性、更稳健

中国证监会主席吴清近日表示，将抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司质量更高、价值更优，监管执法更加有效、更具震慑力，开放迈向更深层次、更高水平。

随着资本市场基础制度的不断完善和市场活力的持续释放，中国资本市场正朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方向稳步前行。

郑重声明：智慧观察发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，决策需谨慎。