一次打破国外巨头垄断的硬科技登陆，一场立足健康中国战略的制造业转型，两家公司勾勒出中国产业升级的双重图景。

近期新股发行节奏放缓，本周（1月12日至16日）仅有2只新股可申购，分别是北交所的爱舍伦（申购代码：920050）和科创板的恒运昌（申购代码：787785）。两只新股分别代表医疗器械和半导体设备这两个国家重点支持的战略性新兴产业。

新股详解：布局康复护理与半导体核心部件

爱舍伦是国内医用敷料领域的头部企业，自创立以来长期专注于医疗健康事业。其主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售。

公司通过ODM/OEM模式为国际知名医疗器械品牌厂商提供产品，核心客户包括Medline集团、Zarys International Group等。

恒运昌是国内领先的半导体设备核心零部件供应商。其主要从事等离子体射频电源系统的研发、生产和销售。

等离子体射频电源系统被业内视为半导体设备零部件国产化的“最难关卡”，技术壁垒极高。根据弗若斯特沙利文统计，2024年，公司在中国大陆半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中，市场份额位列第一。

业绩透视：增长稳健与行业波动并存

两家公司展现出不同的成长轨迹。爱舍伦的业绩呈现稳健增长态势。2022年至2024年，公司营业收入从5.74亿元增长至6.92亿元，归母净利润从6，280.15万元增长至8，071.11万元。公司预计2025年营收将实现显著增长。

恒运昌则经历了高速成长期。2022年至2024年，其营收从1.58亿元飙升至5.41亿元，扣非净利润从0.20亿元增长至1.31亿元。值得注意的是，受行业短期波动影响，公司预计2025年全年业绩可能出现同比下滑。

申购要点：发行规模与募集资金投向

爱舍伦公开发行1691.98万股，网上发行1522.79万股。以15.98元/股的发行价计算，公司实际募资约2.7亿元，主要用于“凯普乐公共卫生医疗物资产业园建设项目”。

恒运昌公开发行1693.06万股，网上初始发行406.30万股。该公司预计募资16.09亿元，募集资金将投向多个与半导体核心零部件相关的研发和产业化项目。

关注点：估值优势与客户集中风险

在投资亮点方面，两家公司各有侧重。爱舍伦的发行市盈率为14.99倍，显著低于行业平均市盈率，具有一定的估值吸引力。

恒运昌则代表了硬核科技。其产品已成功打破国外垄断，实现了对美系巨头MKS和AE产品的国产替代，第三代产品可支撑7-14纳米先进制程。

潜在风险也需留意。恒运昌存在客户高度集中的风险。报告期内，公司向第一大客户拓荆科技的销售收入占比一度超过60%。此外，公司也提示2025年业绩可能面临短期下滑。

本周IPO审核：六家公司迎“大考”

除了新股申购，本周A股IPO审核也在同步进行。根据公开信息，本周将有6家公司依次上会，接受上市委员会的审议。

其中，拟闯关创业板的高特电子是2026年创业板首家上会企业，该公司是面向新能源产业的储能电池管理系统提供商。拟登陆科创板的联讯仪器是国内领先的高端测试仪器设备企业。拟冲刺深证主板的天海电子则是一家汽车电子电器系统供应商。

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