“国产GPU四小龙”的最后一位成员，终于确定了登陆资本市场的具体时间。

2025年12月22日，壁仞科技在港交所正式公告，公司启动公开招股，拟全球发售约2.48亿股H股，发售价区间为每股17.00至19.60港元。

若以中间价18.30港元计算，本次发行预计将募集资金净额约43.51亿港元。

招股期为12月22日至12月29日，公司股票预计于2026年1月2日在香港联交所主板开始买卖。

发售详情

根据发售方案，壁仞科技此次全球发售的约2.48亿股H股中，香港公开发售股份占约5%，即约1238.48万股，国际发售股份占约95%。

公司还设有约15%的超额配股权，可由联席全球协调人行使，以应对潜在的强劲市场需求。

若以每手200股的买卖单位计算，投资者的入场费约为3959.54港元。

多家知名机构已作为基石投资者签署了认购协议，包括南方基金、平安人寿保险、泰康人寿保险等，合计认购金额达3.725亿美元。

技术定位

壁仞科技是中国领先的通用智能计算解决方案提供商，主营业务是开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能提供所需的基础算力。

公司尤其专注于大语言模型的预训练、后训练及推理领域，拥有较高的技术壁垒。

通过整合自主研发的GPGPU硬件及专有的BIRENSUPA软件平台，壁仞科技的解决方案支持从云端到边缘的广泛AI应用，并能以大规模智能计算集群形式交付。

目前，公司已成功开发并量产了BR106及BR110两款芯片，并推出了性能更高的BR166芯片产品，部分型号已于2025年12月开始量产。

下一代旗舰数据中心芯片BR20X系列正在规划中，预计将于2026年实现商业化上市。

财务表现

财务数据显示，壁仞科技正处于商业化初期，收入规模正快速增长。公司从2023年开始实现商业化并产生收入。

2022年至2024年，公司收入从人民币49.9万元快速增长至3.37亿元，年复合增长率达到惊人的2500%。

2025年上半年，壁仞科技收入约为5890万元，同比增长近50%。

值得关注的是，公司目前拥有大量在手订单。截至2025年12月15日，壁仞科技已订立五份框架销售协议及24份销售合同，总价值约为12.41亿元。

与多数芯片行业公司一样，壁仞科技目前仍处于亏损状态。2022年至2024年，公司分别亏损14.74亿元、17.44亿元和15.38亿元；2025年上半年亏损16.01亿元。

若剔除赎回负债账面值变动等非现金及非经常性项目影响，公司经调整净亏损在2023年至2024年分别为10.5亿元及7.7亿元，呈现收窄态势。

资金用途

根据招股文件，假设发售价为每股18.30港元，全球发售所得款项净额预计约43.506亿港元。

募集资金的主要用途已经明确规划：约85.0% 将用于日后研发智能计算解决方案，约5.0% 用于商业化，约10.0% 用作营运资金及一般公司用途。

在研发投入方面，公司历来不遗余力。2022年至2024年以及2025年上半年，壁仞科技研发开支分别达到10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元及5.72亿元，报告期内累计研发开支已达33.02亿元。

市场环境与挑战

壁仞科技即将成为“港股GPU第一股”。此前，其同行摩尔线程与沐曦股份已先后登陆A股科创板，并受到市场热烈追捧。

但与在A股上市的同行不同，壁仞科技将直面国际投资者的审视。有分析指出，A股GPU公司的暴涨源于流动性溢价、国产替代情绪及标的稀缺性，已呈现一定泡沫化特征。

壁仞科技在港股市场的估值，可能需要与全球行业龙头进行更务实的对标，并持续证明其技术路线与软件生态的商业可行性。

在国内市场，公司面临来自华为及其他国产AI芯片的竞争压力。一位行业专家指出，在英伟达受限后留下的市场空间中，华为已占据主导地位，余下的市场空间难以支撑众多国产品牌的盈利需求。

尽管如此，中国AI芯片市场的增长潜力仍然巨大。根据弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1425.37亿元激增至13367.92亿元，年均复合增长率达53.7%。

敲钟仪式将于2026年1月2日上午9：30举行。在港交所交易大厅的电子屏幕上，壁仞科技的股票代码“06082.HK”已经准备就绪。

公司董事长兼首席执行官张文曾表示：“选择港股是为了获得更国际化的平台，加速人工智能应用的长期目标。”而在他身后，显示着公司已向九家财富中国500强企业提供解决方案，其中五家也是世界500强成员。

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