2026年3月10日，北京证券交易所（简称“北交所”）上市委员会连续召开两场审议会议，江苏朗信电气股份有限公司（简称“朗信电气”）和河北彩客新材料科技股份有限公司（简称“彩客科技”）双双闯关成功，均符合发行条件、上市条件和信息披露要求 。

这两家企业的成功过会，成为北交所近期发行审核提速的缩影。本周内，北交所将有5家IPO企业密集上会，达到今年以来的单周峰值 。

新股供给核心增量：年内11家上市占A股半壁江山

今年以来，北交所新股发行节奏呈现显著的提速态势。数据显示，截至3月10日，北交所年内已有21家公司IPO上会获得通过，尚有11家企业完成注册待发行、13家企业已提交注册申请 。

从发行与上市的衔接效率来看，今年1月北交所新增上市5家、新股发行5家；2月新增上市3家、新股发行6家；截至3月10日，3月新增上市3家、新股发行2家，发行上市的衔接更为流畅高效 。

值得关注的是，北交所已成为年内A股新股供给的核心力量。截至3月10日，今年全市场A股新上市企业合计21家，其中北交所上市企业达11家，占比超过50% 。华源证券北交所首席分析师赵昊指出，今年以来，北交所新股发行、审核及上市节奏呈现显著提速态势，市场扩容步伐持续加快，新股供给梯队保持充足，后续上市节奏具备坚实支撑 。

审核端同样呈现加速态势。1月以来，单周上会企业数量基本稳定在2-3家，本周上会企业增至5家，北交所常态化、快节奏的发行上市生态正在加速形成 。南开大学金融学教授田利辉对此评价称，当前北交所新股发行呈现“稳中有进、质效双升”的态势，为投资者提供了稳定的打新供给，满足多元化资产配置需求 。

朗信电气：“A拆北”样本背后的关联交易拷问

作为当日上会的企业之一，朗信电气成立于2009年，主营业务为热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产及销售，是国内市场份额最大的乘用车热管理系统电子风扇供应商 。公司于2023年11月在全国股转系统挂牌，2025年6月获得北交所受理，历经两轮问询后最终走到上会关口 。

值得注意的是，朗信电气是深交所主板上市公司银轮股份的控股子公司，本次IPO属于典型的“A拆北”分拆上市案例。不仅如此，银轮股份还是朗信电气的第一大客户，双方关联紧密。招股书显示，2022年至2025年6月，银轮集团对朗信电气的收入贡献占比在26%至33%之间 。

业绩方面，朗信电气表现亮眼。2022年至2025年6月，公司营业收入分别为6.68亿元、10.31亿元、13.01亿元和5.95亿元；净利润分别为0.45亿元、0.81亿元、1.16亿元和0.44亿元 。但在募资规划上，公司显得更为谨慎。最新披露的上会稿显示，公司拟募资额从最初的5亿元大幅缩水近三成至3.5亿元，在募资用途中剔除了4000万元的“补充流动资金”项目，并将“新能源热管理系统部件研发生产基地建设项目”的投资规模从2.1亿元调减至1亿元 。

上市委审议会议现场，朗信电气被问询的主要问题聚焦于经营业绩稳定性和关联交易。上市委要求公司结合市场及政策环境变化等情况，说明国内及全球乘用车热管理系统市场前景及相关判断依据的客观性、充分性，是否会对客户期后需求计划产生不利影响，后续经营业绩是否存在大幅下滑风险 。此外，上市委还要求公司结合与银轮股份的关联交易制度制定及执行情况，说明相关业务的独立性、关联交易的公允性 。

彩客科技：港拆北遭遇业绩“变脸”追问

同日过会的彩客科技成立于2005年9月，是一家专门从事精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业，为香港上市公司彩客新能源的全资子公司，本次IPO属于港交所上市公司分拆上市 。

从历史业绩看，彩客科技交出的成绩单颇为亮眼。2022年至2024年度公司经营业绩保持增长，2025年度未经审计数据显示，营业收入5.07亿元，同比增长11%，扣非后归母净利润1.45亿元，同比增长28% 。公司毛利率从2022年的30.61%攀升至2025年上半年的41.27% 。

然而，2026年上半年的业绩预测却给市场泼了一盆冷水。公司预计营业收入为2.5亿元至2.7亿元，同比下降5%至12%，扣非后归母净利润0.73亿元至0.82亿元，同比下降4%至14% 。彩客科技将业绩下滑的主要原因归结为中美贸易摩擦导致美国客户采购量锐减、境外主要竞争对手恢复生产及销售、人民币升值以及设备停车检修等多重因素 。

报告期内，公司主营业务收入中境外收入占比始终在40%以上，境外客户主要位于印度、日本、美国等地。2025年以来国际贸易争端升级，目前公司向美国客户销售的商品仍面临高达35%的关税。2025年上半年，公司对美国收入占比已从2022年的11.53%骤降至1.94% 。

上市委审议会议现场，对彩客科技的问询同样聚焦于经营业绩稳定性。上市委要求公司结合产品市场地位、竞争优势、定价权力、供需状况等，说明毛利率高于可比公司的合理性，分析大宗商品价格变化对业绩稳定性的影响 。

多层次分拆上市成北交所特色景象

值得关注的是，当日过会的两家企业均带有“分拆上市”的标签。朗信电气为A股上市公司银轮股份的控股子公司，属于“A拆北”；彩客科技则为港股上市公司彩客新能源的全资子公司，属于港股分拆赴北交所上市。这一现象凸显出北交所在承接多层次资本市场分拆上市资源方面的独特吸引力。

东源投资首席分析师刘祥东指出，近期智能制造与汽车零部件企业密集上会，从产业升级导向看，功率半导体、精密部件等细分领域企业的涌现，表明我国制造业正向产业链核心环节攻坚，资本市场正精准服务于产业高端化进程 。这批企业的集中推进，彰显了北交所服务专精特新、支持先进制造业的明确职能定位，引导资本要素向硬科技领域集聚 。

随着朗信电气和彩客科技的成功过会，北交所IPO梯队仍在持续扩容。截至3月10日，申请北交所上市并在排队审核中的公司共计194家，其中已进入问询阶段127家，已通过上市委会议12家，提交注册15家 。在发行常态化提速的背景下，北交所作为服务创新型中小企业主阵地的功能正在持续强化。

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