近期，东方证券发布的江苏如皋农村商业银行股份有限公司第28期IPO辅导进展报告，再次引发市场对银行上市进程的关注。报告揭示了该行股权结构中存在比例不低的质押与冻结问题，而自2018年底进入辅导期以来，该行至今未能正式递交IPO申请。

如皋农商行的处境并非个例。目前，仍有北京农商行、成都农商行、汉口银行、徽商银行、温州银行等十余家银行处于上市辅导备案阶段，其中部分银行的辅导期已长达十余年。漫长的等待背后，折射出中小银行冲击IPO所面临的共同挑战。

股权难题：上市路上的首要关卡

如皋农商行面临的股权问题颇具代表性。一方面，历史遗留的股权代持疑云仍未消散——早在2019年就有媒体报道称，上海良熙投资控股有限公司通过代持方式控制该行1.09亿股股份，尽管银行多次发函询问，但截至最新报告日仍未获得明确回复。另一方面，现实的股权质押与冻结风险持续存在：截至2025年末，该行近16%的股份被质押，超12%的股份遭司法冻结。

辅导机构表示将督促整改，并预计在申报前将整体股权质押比例降至合理水平，但问题的解决进度缓慢。截至2025年6月末，该行资产总额843.18亿元，上半年实现营业收入8.96亿元，净利润2.91亿元。股权结构方面，苏州农商行、昆山农商行并列该行第一大股东，持股比例均为10%。

股权问题在银行IPO预备队伍中普遍存在，表现形式多样。汉口银行自2010年12月开启辅导备案，已发布63期进展报告，仍处辅导阶段；徽商银行深陷主要股东之间长达数年的股权纠纷，处理结果可能对其A股发行造成影响；江南农商行与徽商银行均存在“单一职工持股超过50万股”的情形，与监管规定不符；乌鲁木齐银行因历史沿革导致股权结构复杂；芜湖扬子农商行面临主要股东持股比例超标等问题。

资产权属：历史遗留的另一道坎

除股权问题外，资产权属的清晰与完整也是银行IPO必须跨越的门槛。多家银行在房产、土地等固定资产的权属证明上存在历史遗留瑕疵。

在近期辅导期间，温州银行披露有部分自有房产、土地及租赁房产存在权属瑕疵；桂林银行、甘肃银行、福建海峡银行等也均报告了类似情况。这些资产瑕疵多源于历史原因，但却是上市审核中必须解决的问题。

整改努力与市场环境的双重考验

面对多重挑战，相关银行及中介机构正通过多种方式积极整改。针对股权问题，银行正通过协商转让、司法解纷、股东沟通等方式逐步化解；针对资产瑕疵，则系统梳理并补办权属证书；公司治理方面，持续完善制度与加强培训。

然而，这些努力能否转化为上市实质性进展，还需置于更广阔的市场环境中考量。一个值得注意的现象是A股与港股市场的温度差异：2025年1月，宜宾商业银行在香港联交所挂牌，成为自2021年9月东莞农商行之后，又一家选择赴港上市的中小银行。

相比之下，A股银行IPO市场则显得冷清。自2022年1月兰州银行上市后，A股市场至今未见新的银行IPO身影。目前，在A股IPO门外正式“候场”的银行仅5家：上交所主板的湖州银行（审核状态为“已问询”）、湖北银行与昆山农商行（审核状态均为“已受理”），以及深交所主板的广东南海农商行与东莞银行（审核状态均为“已受理”）。

漫长的等待与未来的出路

银行IPO之路的漫长与曲折，既反映了监管对金融机构上市审核的审慎态度，也暴露了部分中小银行在公司治理、股权结构、资产质量等方面存在的深层次问题。对于这些银行而言，能否顺利上市不仅关乎资本补充渠道的拓宽，更是对自身合规经营与治理能力的一次全面检验。

在市场环境与监管要求双重约束下，银行“预备役”队伍或将面临更长时间的等待。而对于那些急于补充资本、拓展发展的中小银行而言，除了继续推进A股IPO进程外，或许也需要考虑多元化的资本补充渠道和战略选择，包括探索赴港上市、发行资本补充债券等替代路径。

无论如何，银行IPO的漫长征程仍在继续，而最终能够成功叩开资本市场大门的，必将是那些能够彻底解决历史遗留问题、建立完善公司治理机制、具备持续经营能力的优质银行机构。

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